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Warenderivate: Durch die BaFin festgelegte Positionslimits

Indikative Limits

Datum: 29.11.2017, geändert am 03.05.2018

Positionslimits werden durch die zuständige Behörde des Mitgliedstaates festgelegt, in dem der Handelsplatz, an dem das Warenderivat vornehmlich gehandelt wird, seinen Sitz hat. Gemäß den §§ 54 ff. WpHG n. F. ist die BaFin die für Deutschland zuständige Behörde.

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ESMA-Stellungnahmen zu Positionslimits

Nach Art. 57 Abs. 5 MiFID II haben die national zuständigen Aufsichtsbehörden die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) über Positionslimits in Warenderivaten, die sie zu setzen beabsichtigen vor deren Erlass zu unterrichten. ESMA hat daraufhin binnen zweier Monate eine Stellungnahme gegenüber der nationalen Aufsichtsbehörde abzugeben, ob die Positionslimits im Einklang mit den rechtlichen Vorgaben stehen. Die nationale Aufsichtsbehörde kann daraufhin ihr Positionslimit entsprechend anpassen oder ein Positionslimit erlassen, das der Stellungnahme von ESMA zuwiderläuft, vorausgesetzt, die Behörde veröffentlicht auf ihrer Website eine Begründung.

ESMA hat am 28. September 2017 eine Presseerklärung abgegeben, wonach der ursprüngliche Zeitplan, der eine Veröffentlichung der Stellungnahmen bis Oktober 2017 vorgesehen hatte, auf Grund des hohen Arbeitsanfalls nicht mehr einzuhalten ist. ESMA wird darauf hinarbeiten, so viele Stellungnahmen wie möglich noch im Jahr 2017 auszuarbeiten, einige jedoch erst im Jahr 2018 abgeben können.

Gemäß dem Vorschlag von ESMA sollen die nationalen Aufsichtsbehörden daher mit Wirkung zum 3. Januar 2018 die von ihnen ausgearbeiteten Positionslimits erlassen, notfalls auch ohne vorangegangene Einschätzung von ESMA. Die nationalen Aufsichtsbehörden sollen aber in der Lage sein, die Positionslimits gegebenenfalls nach einer entsprechenden Stellungnahme von ESMA anzupassen. Allerdings soll das abgeänderte Positionslimit dann nicht sofort in Kraft treten, sondern den Marktteilnehmern eine Übergangsfrist gewährt werden.

In Kraft getretene Positionslimits

Die BaFin hat zum gegenwärtigen Zeitpunkt die nachfolgend aufgeführten Positionslimits für als liquide identifizierte Warenderivatekontrakte per Allgemeinverfügung festgelegt. Das jeweilige Positionslimit gilt, soweit einschlägig, sowohl für den Future- als auch den Options-Kontrakt. Optionen werden dabei gemäß den Vorgaben der ESMA „Q&A on MiFID II and MiFIR commodity derivatives topics“ im Abschnitt „Positionlimits“ entsprechend ihrem Delta gewichtet.

Die BaFin weist darauf hin, dass sie nach § 54 Abs. 5 WpHG befugt ist, von der Möglichkeit des Widerrufs eines Positionslimits Gebrauch zu machen, um gegebenenfalls flexibel auf neue Tatsachen reagieren zu können, die eine Anpassung des Positionslimits rechtfertigen oder notwendig machen.

Warenderivate, für die hier keine Positionslimits angegeben sind, obwohl sie nur an deutschen Handelsplätzen gehandelt werden oder deren höchstes Volumen an deutschen Handelsplätzen gehandelt wird, sieht die BaFin nach derzeitigem Kenntnisstand als illiquide an. Es gilt in derartigen Fällen immer das Positionslimit von 2.500 handelbaren Einheiten bzw. 2,5 Mio. Stück Wertpapiere.

Warenderivat-
kontrakt
HandelsplatzVenue Product Code
Future / Option
Positionslimit für den Spot-MonatPositionslimit für andere Monate
Phelix Power Future DE/AT und Option DE/AT (Base)European Energy Exchange AG (EEX)F1B / O1B46 000 381 MWh825 477 708 MWh
Phelix Power Future DE/AT (Peak)European Energy Exchange AG (EEX)F1P15 403 476 MWh19 600 000 MWh
French Power Future and Option (Base)European Energy Exchange AG (EEX)F7B / O7B25 222 306 MWh119 518 652 MWh
French Power Future (Peak)European Energy Exchange AG (EEX)F7P4 378 303 MWh1 552 656 MWh
Italian Power Future and Option (Base)European Energy Exchange AG (EEX)FDB / ODB26 579 658 MWh125 074 460 MWh
Spanish Power Future and Option (Base)European Energy Exchange AG (EEX)FEB / OEB12 814 389 MWh14 192 000 MWh
Swiss Power Future (Base)European Energy Exchange AG (EEX)FC3 572 426 MWh2 870 000 MWh
PXE Czech Financial Power Future (Base)European Energy Exchange AG (EEX)FX3 446 281 MWh4 176 845 MWh
Phelix DE Power Future (Base)European Energy Exchange AG (EEX)DEB / O2B39 047 554 MWh78 172 459 MWh
Phelix DE Power Future (Peak)European Energy Exchange AG (EEX)DEP / O2P5 431 272 MWh2 424 134 MWh
Phelix DE/AT OTF Future (Base)European Energy Exchange AG (EEX)N1B34 074 356 MWh15 606 156 MWh
PXE Hungarian Financial Future (Base)European Energy Exchange AG (EEX)F9BM2 219 844 MWh2 991 319 MWh
Dutch Financial Power Future (Base)European Energy Exchange AG (EEX)Q0B4 660 649 MWh3 078 107 MWh
Italien Power Future (Peak)European Energy Exchange AG (EEX)FDBNoch festzulegenNoch festzulegen
Panamax-TC Freight Future und OptionEuropean Energy Exchange AG (EEX)PTC / OPTNoch festzulegenNoch festzulegen

Die Liste ist nicht abschließend und wird um weitere, an deutschen Handelsplätzen gehandelte Kontrakte erweitert, sobald diese als liquide einzustufen sind und die Zuständigkeit der BaFin gegeben ist. Jedem Erlass eines Positionslimits geht eine Anhörung voraus, während derer Betroffene Stellungnahmen abgeben können.

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